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银行资金可参与股权投资

编辑:小村资本    来源:投资中国网    浏览数:100    发布时间:2016/9/19 16:10:43

中秋节期间,银行资金可以参与股权投资的消息,震惊了投资圈。

银监会主席尚福林914日在中国银行业协会第七届会员大会二次会议上表示,要允许有条件的银行设立子企业从事科技创新股权投资,通过并表综合算大账的方式,用投资收益对冲贷款风险损失。尚福林的此番表态可能意味着创投国家队即将登场。

此前,证券企业、信托企业、保险企业等一些金融机构已被允许开展创投业务,但拥有我国最多金融资源的商业银行却受限于《商业银行法》,一直无法直接从事股权投资,像如今这样大张旗鼓进军股权投资的动作,还是头一遭。

目前,建设银行、中国银行、工商银行等机构相关人士表示,尽管投资功能子企业尚未成立,但已通过建银国际、中银国际、工银国际等投行平台尝试开展投贷联动业务。

今年421日,银监会、科技部、央行联合发布《关于支撑银行业金融机构加大创新力度 开展科创企业投贷联动试点的引导意见》,明确在北京中关村国家自主创新示范区、武汉东湖国家自主创新示范区、上海张江国家自主创新示范区、天津滨海国家自主创新示范区、西安国家自主创新示范区开展试点,此次试点银行包括:国家开发银行、中国银行、恒丰银行、北京银行、天津银行、上海银行、汉口银行、西安银行、上海华瑞银行、浦发硅谷银行。

依照政策方向,银行资金定向进行科技创新股权投资。大数据、互联网、集成电路、芯片和纳米技术等领域,作为国家新兴战略产业,有望率先获得银行资本的垂青。

资本隆冬里,创投国家队进场,颇有点去年二级市场救市的感觉。对股权投资领域而言,这究竟是个好时代,还是坏时代?

银行资金进入后,投什么? 

政策上鼓励银行资金定向进行科技创新项目的股权投资,重点投向国家战略新兴产业,如大数据、互联网、集成电路、芯片和纳米技术等领域;这与近几年提倡的双创思路是一致的,只有创新产业才是国家的未来,达成共识的各方也有积极的意愿来推动创新。

如何推动创新发展这个问题,无论是经济学界,还是政府层面,还是有一定的分歧。归结到一点,创新,是用计划的手段去驱动,还是用市场的手段去驱动,或者说这两种手段哪种在目前情况下更有效果?两派各有各的理论依据,也各有各的事实基础,同时又掺杂很多屁股决定的利益,难解。

银行资金进入后,怎么投? 

银行参与股权投资,之前的路径大多是:理财资金进入股权投资机构管理的基金,由投资者各自负担风险和收益,银行只是以财务顾问的角色为出资人提供信息服务;还有一类路径,是银行作为优先级资金参与股权投资,不过这种带有明显的债权性质,大多类似于明股实债模式。

银行参与股权投资,今年开始试点投贷联动路径,除了之前对科技型中小企业的扶植外,新的期权模式也在探索规划中。几家走在前面的银行已经在设计落地举措,一般情况下都是与投资机构联手,采用投资机构主投+银行资金跟投等多种方式,使得双方各自承担相应风险,并分享合理的收益回报。

银行参与股权投资,还有一种稳妥的方法是设立FOF基金,重点投资选取的几只基金,采用的策略多大是白马基金+黑马基金+特殊基金。这点类似于指数基金,收益率一般情况下不会特别高,但只要市场发展平稳,风险也是小之又小,如果不是专业的投资介入者,这类资产配置是合适的选择。

对股权投资市场、机构有什么影响? 

银行参与股权投资的消息,充分证明了小村资本之前的判断是正确的:金融业将全面走向混业经营,整个股权投资市场也将会迎来新的竞争格局。加上之前股转系统提出,允许私募基金企业参与新三板做市,由此完全可以预见:未来股权投资管理机构之间的竞争将会更加立体化,单靠某一手段垄断市场的难度加大,武器必须升级。

银行资金进入股权投资市场后,短期内,银行不可能大幅度提升股权投资占整体资金的比例,但考虑到银行资金体量巨大,只要有一点流入股权投资市场,也足以使得股权投资市场沸腾。(备注:截至20168月末,金融机构贷款余额为108万亿元;截止20167月,股权投资市场管理资本量超5万亿元。)那些之前与银行有过深度合作的股权投资管理机构,仍将占得先机,喝第一口汤。

对于有多年股权投资经验的投资机构而言,这是一个绝好的合作机会。尽管在项目端,投资机构几乎都已经布局完成;但资金端对投资机构而言还是个很大的问题。而对资金体量足够大的银行来说,对风险的偏好、与投资机构的合作方式、风险控制手段等,都是需要仔细考虑的问题。好在,问题就是机会,先解决者就占先机。

由于缺乏投资经验、专业的投资团队,银行资金进入股权投资市场后,是否会导致过多热钱涌入该市场、导致创业企业估值过高?而且据以往商业银行嫌贫爱富的思路,往往会选择知名企业或细分领域内的龙头企业。在这些收益高且风险相对小的项目上,银行资金与投资机构的争夺战势必上演。

放眼未来,股权投资必将成为除房产外,占比很大的一类资产配置手段;随着银行资金的介入,富裕人群也必然会紧随其后、大举进军股权投资市场。不过,这里依然要强调:一定要用闲置资金进行股权投资,如此,即使亏得一分不剩,也不会影响日常生活资金。高收益与高风险相伴而生,对此一定要有清醒认识,不可盲目追高。

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